发布日期：2025-01-08 04:07 点击次数：134
有一又友问唐山港若何样，可不成以当作收息股恒久拿。
坦率讲，在我眼里口岸这门交易和铁路有一定的不异性，齐有点占地收“过桥费”的性质，护城河不问可知。然而短板也颇为显着，由于若干带有些公用办事性质，是以络续也很难获取逾额收益，重迭还会受到一定航运、经济周期的影响，除非买的弥散低（股息率够高），不然蛊卦力很一般。
具体到唐山港的话，因为非凡的地舆位置，它是我国北煤南运的主要下水口岸之一，依托唐港铁路、大秦铁路的集疏运上风，将华北、山西、内蒙、陕西、甘肃、宁夏、新疆等广地面区的在钢材、焦煤、铁矿石等货种向南边经济发达地区转运载送，具有不成复制的独占地位。所处区位上风一目了然，基本可算是门驾御性质的永续交易。
2011-2023年，公司的营业收入、净利润、扣非净利润诀别从29.98亿、4.61亿、4.45亿，增长至58.45亿、19.25亿、19.15亿，诀别罢了了5.72%、12.65%、12.93%年化增速，技术ROE均值为11.9%。
推崇不算卓著惊艳，但也差不到那处去，与其交易特点基本大体相符，毕竟旱涝保收，仅仅赚多赚少的问题。
不外看功绩走势，有少量相比奇怪的场地，那即是2019年以后公司的营收出现了显着的下滑，然而净利润却莫得出现同幅下落，与互相陪同的公司股价却于2019年之后出现了逼空拉升。
为什么会出现这么的情况呢？仔细跟踪2019-2023年财务报表，会发现营收下滑主要系公司自2020年起慢慢剥离非中枢业务所致。
以下是2019年和2023年公司的收入分类表，对比之下不错看到，到2023年，失掉状态下的船舶运载业完全不见足迹，低毛利率的商品销售业务占比从45.82%，已萎缩至4.84%，险些达到了不错忽略不计的进度。显着，公司正越来越聚焦于口岸装卸主业。
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由于拖油瓶业务的渐渐被剥离，唐山港的毛利率慢慢得到回升，欠债率相应束缚下落，同期成本开销项也运转急剧减少，创造摆脱现款流才略得到了显着开释。公司也因此展现出了苍劲的分成实力，负责成为高股息俱乐部的一员。
关于这一情形，市集赐与了高度详情，股价于2020-2024年迎来了相接数年的飞腾，恰是对这一实践现象的温煦反馈。
连络词，插足2024年之后，公司的功绩似乎有些堕入了造反，前三季度仅罢了营业收入42.83亿、净利润15.81亿、扣非净利润15.47亿，诀别同比下落了3.75%、2.01%、3.7%。
其主要原因在于口岸货品浑沌量的变化，2024年1-9月累计罢了货品浑沌量1.74亿吨，同比下滑0.7%。拆分看的话，前三个季度货品浑沌量变动诀别为+2.1%、+1.6%、-5.8%，和本年GDP走势的连络十分显着。
要而论之，现阶段的唐山港称得上是一头不错踏实输出的现款奶牛，但也存在成长性不及、易受经济周期骚动等污点（这两点齐相等肖似于大秦铁路）。喜不可爱，主要依然取决于个东谈主的投资作风。
如果以收息为方针，这只主义是完全够格的，现时的价钱对应14.75倍PE和4.25%的股息率也还算拼凑，基本不错界说为合理，但完全谈不上低廉。
如果参照同类型的大秦铁路，你会发现络续当PE为个位数、股息率达到6-7个点时，才是最佳的介入契机。我个东谈主认为方法不异的唐山港在择时的时分迪士尼彩乐园app下载，也不错参照这个设施，现时看性价比显得略略有些偏低。